3月4日，曾經(jīng)的“鞋王”，ST貴人（下稱貴人鳥(niǎo)）的股票價(jià)格再次跌停，報(bào)0.78元/股。
貴人鳥(niǎo)股價(jià)周K線走勢(shì)圖
自2月1日公司股票價(jià)格首次跌破1元后，截至3月4日收盤(pán)，貴人鳥(niǎo)已經(jīng)連續(xù)17個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元。這意味著，即便未來(lái)3個(gè)交易日每日收盤(pán)漲停，貴人鳥(niǎo)收盤(pán)價(jià)也無(wú)法重返1元，由此提前鎖定了“1元退市”。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，公司股票可能被終止上市交易。
涉嫌信披違法違規(guī)
董事長(zhǎng)已被立案調(diào)查
屋漏偏逢連夜雨，在面臨面值退市之際，貴人鳥(niǎo)及其董事長(zhǎng)還面臨證監(jiān)會(huì)的調(diào)查立案。
貴人鳥(niǎo)2月23日發(fā)布的公告顯示，貴人鳥(niǎo)股份有限公司及公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李志華于2月22日分別收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、李志華立案。
李志華因涉嫌信披違法違規(guī)被立案調(diào)查
據(jù)了解，李志華于2022年8月當(dāng)選公司新任董事長(zhǎng)；2023年3月兼任公司總經(jīng)理；今年2月辭任總經(jīng)理后，仍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。
貴人鳥(niǎo)表示，截至公告披露日，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。立案調(diào)查期間，公司、李志華將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和監(jiān)管要求及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
值得注意的是，就在今年1月，貴人鳥(niǎo)收到福建證監(jiān)局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》，其中提到，公司實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李志華間接控制了黑龍江誠(chéng)運(yùn)糧屹玉米購(gòu)銷(xiāo)有限公司、龍江月盛利糧食有限公司、齊齊哈爾市榮鼎糧食有限公司、甘南縣玉弘糧食購(gòu)銷(xiāo)有限公司等4家公司，上述4家公司為上市公司關(guān)聯(lián)方。2021年、2022年、2023年，貴人鳥(niǎo)與上述4家公司發(fā)生采購(gòu)交易分別為2401.30萬(wàn)元、7.35億元、1.21億元，但公司未按規(guī)定及時(shí)披露與上述4家公司的關(guān)聯(lián)交易，也未在定期報(bào)告中披露。
《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》指出，貴人鳥(niǎo)實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李志華，財(cái)務(wù)總監(jiān)周文鳳，董事會(huì)秘書(shū)蘇志強(qiáng)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對(duì)上述問(wèn)題負(fù)有主要責(zé)任。福建證監(jiān)局決定對(duì)貴人鳥(niǎo)采取責(zé)令改正、出具警示函措施，對(duì)相關(guān)責(zé)任人采取監(jiān)管談話、出具警示函措施。
去年預(yù)計(jì)凈虧4.85億元
創(chuàng)始人曾是泉州首富
公開(kāi)資料顯示，ST貴人主要從事“貴人鳥(niǎo)”品牌運(yùn)動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2014年1月登陸A股市場(chǎng)，股票簡(jiǎn)稱“貴人鳥(niǎo)”，成為中國(guó)A股運(yùn)動(dòng)鞋服第一股。
在上市后公司便開(kāi)啟了瘋狂的擴(kuò)張模式，先后涉足投資、科技、足球經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、體育保險(xiǎn)、運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目管理、健身等領(lǐng)域；與此同時(shí)，高峰時(shí)期公司平均每天要新開(kāi)3家實(shí)體店，實(shí)體門(mén)店數(shù)量一度超過(guò)5000家。
高速擴(kuò)張后，2015年公司市值接近400億元，其創(chuàng)始人林天福更是以190億元的身家摘得“泉州首富”。
不過(guò)，瘋狂擴(kuò)張的同時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債率也不斷上升，銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售利潤(rùn)還出現(xiàn)下降。2018年，公司銷(xiāo)售收入下降13.52%至28.12億元，且出現(xiàn)上市來(lái)首次虧損——?dú)w屬母公司股東的凈利潤(rùn)虧損6.86億元。緊接著，2019年，公司又虧損10.96億元，2020年再次虧損3.82億元。
圖為貴人鳥(niǎo)線下門(mén)店
2021年4月，糧食貿(mào)易流通業(yè)第三方供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)泰富金谷成為公司重整投資人。泰富金谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為大米銷(xiāo)售、糧食貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)加工等，公司法定代表人李志華被稱為東北的“糧食大亨”。隨后，以運(yùn)動(dòng)鞋服起家的貴人鳥(niǎo)便開(kāi)始了向糧食貿(mào)易轉(zhuǎn)型的道路。當(dāng)年，貴人鳥(niǎo)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.6億元。
2022年8月，公司的實(shí)控人由創(chuàng)始人林天福易主為李志華，董事會(huì)選舉李志華為公司董事長(zhǎng)。
然而好景不長(zhǎng)，2022年公司再次出現(xiàn)虧損，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.08億元，歸屬母公司的凈利潤(rùn)虧損0.09億元。2023年9月，貴人鳥(niǎo)稱將逐步退出運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)，以糧食業(yè)務(wù)作為未來(lái)主要經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向。然而糧食業(yè)務(wù)的發(fā)展并不如意。
據(jù)貴人鳥(niǎo)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-4.85億元，虧損幅度擴(kuò)大。公司表示，虧損主要原因有兩點(diǎn)：一是公司所處的糧食行業(yè)和運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到較大影響；二是公司2023年度計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失及信用減值損失，對(duì)公司本期凈利潤(rùn)的影響約-3.56億元。
而已經(jīng)讓出控制權(quán)的貴人鳥(niǎo)創(chuàng)始人林天福也依然麻煩纏身。企查查資料顯示，林天福名下仍有2條限制高消費(fèi)的信息。
林天福名下仍有2條限制高消費(fèi)的信息
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“龍年立案第一股”落在了貴人鳥(niǎo)身上，圖為貴人鳥(niǎo)的品牌logo
作為曾經(jīng)火遍大街小巷的國(guó)民鞋王，貴人鳥(niǎo)可謂命途多舛�！癆股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”的光環(huán)仍在，證券名稱卻因經(jīng)營(yíng)窘境而變成了“ST貴人”，徘徊在退市邊緣。
貴人鳥(niǎo)從一飛沖天到債臺(tái)高筑，創(chuàng)始人林天福也經(jīng)歷了從泉州首富到被限高消費(fèi)的起落。原本以為借助“貴人”李志華，貴人鳥(niǎo)能夠“重獲新生”，卻不料自救之路居然是“不賣(mài)鞋改賣(mài)糧”，甚至林天福的控制權(quán)也一步步旁落了。
“首富”退場(chǎng)，“貴人”登場(chǎng)；鞋服退場(chǎng)，糧食登場(chǎng)。這一次，因信披問(wèn)題被立案的貴人鳥(niǎo)，還能有新的“貴人”嗎？
水土不服的“貴人”
2月22日，ST貴人公告，公司及實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李志華收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)立案告知書(shū)。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、李志華立案。
ST貴人也成為進(jìn)入龍年后，第一家遭到立案調(diào)查的上市公司。
緊跟立案調(diào)查的，是因“亂回復(fù)”帶來(lái)的警示函。2月23日，ST貴人答復(fù)投資者致電時(shí)稱，“立案本身對(duì)公司經(jīng)營(yíng)沒(méi)有什么特別的影響”。
可反轉(zhuǎn)突如其來(lái)。當(dāng)晚ST貴人便發(fā)布澄清公告，“公司不應(yīng)擅自發(fā)表缺乏事實(shí)依據(jù)的不當(dāng)言論，誤導(dǎo)投資者”。上交所也對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)李志華、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)蘇志強(qiáng)予以監(jiān)管警示。對(duì)此中國(guó)新聞周刊致電ST貴人證券部，電話處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。
ST貴人被立案調(diào)查、出具警示函的時(shí)任董事長(zhǎng)，是被稱為“東北糧食大亨”的李志華。
說(shuō)李志華是貴人鳥(niǎo)的“貴人”并不為過(guò)。2020年，貴人鳥(niǎo)陷入債務(wù)危機(jī)，曾2次申請(qǐng)破產(chǎn)重組。直到2021年7月，重整投資人黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“泰富金谷”）帶來(lái)4.17億元“雪中送炭”。李志華正是泰富金谷的董事長(zhǎng)、法定代表人。
據(jù)企查查顯示，泰富金谷涉及軟件開(kāi)發(fā)、食品種植、批發(fā)與銷(xiāo)售、農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備、鋼材、建材批發(fā)與零售等業(yè)務(wù)，與貴人鳥(niǎo)的鞋服主業(yè)毫無(wú)關(guān)系。
但貴人鳥(niǎo)沒(méi)得選。畢竟，泰富金谷是唯一報(bào)名的重組投資人。
李志華為貴人鳥(niǎo)帶來(lái)了糧食業(yè)務(wù)。2021年7月，貴人鳥(niǎo)設(shè)立全資子公司金鶴米程萊，跨界“賣(mài)糧”，一度帶來(lái)業(yè)績(jī)改善。
2021年，公司歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，達(dá)到3.61億元，總營(yíng)收也增長(zhǎng)19.43%至14.19億元。5月，公司A股名稱從“ST貴人”變回“貴人鳥(niǎo)”。
改弦易轍的貴人鳥(niǎo)，官網(wǎng)首頁(yè)“豐衣”與“足食”的業(yè)務(wù)并列顯示。
貴人鳥(niǎo)官網(wǎng)首頁(yè)“豐衣”與“足食”的業(yè)務(wù)并列顯示 圖/貴人鳥(niǎo)官網(wǎng)
2022年7月，原控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)（香港）有限公司的股權(quán)因司法拍賣(mài)大幅度下降，泰富金谷被動(dòng)成為控股股東，李志華成為公司實(shí)控人；8月，貴人鳥(niǎo)董事會(huì)選舉李志華為董事長(zhǎng)。
但好景不長(zhǎng)，貴人鳥(niǎo)的“李志華元年”再次虧損，2022年歸母凈利潤(rùn)再次轉(zhuǎn)虧為-941.37萬(wàn)元；2023年4月28日，短暫摘帽后的貴人鳥(niǎo)再被ST。
對(duì)于這樣的“水土不服”，資深品牌管理專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄對(duì)中國(guó)新聞周刊解讀，貴人鳥(niǎo)鞋服業(yè)務(wù)和糧食業(yè)務(wù)無(wú)法互補(bǔ)。糧油業(yè)務(wù)毛利偏少，依靠糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)很難脫穎而出，而原本的主營(yíng)鞋服業(yè)務(wù)因?yàn)閷?shí)控人更多偏好糧油業(yè)務(wù)，導(dǎo)致戰(zhàn)略失焦。
數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)。以2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)為例，糧食業(yè)務(wù)的毛利率僅10.86%，遠(yuǎn)不如招商及代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)（名鞋庫(kù)運(yùn)營(yíng)）29.84%的毛利率，亦不及運(yùn)動(dòng)鞋服18.55%的毛利率。
但貴人鳥(niǎo)決心已定。2023年9月，ST貴人發(fā)布公告稱，未來(lái)將主要經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向定為糧食業(yè)務(wù)，并會(huì)優(yōu)化調(diào)整原主業(yè)運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)。
深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江從產(chǎn)業(yè)視角對(duì)中國(guó)新聞周刊分析，多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)的特點(diǎn)是發(fā)展格局成熟、供需穩(wěn)定。只要市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，貴人鳥(niǎo)“跨界”糧油生意，短中期想做出成效并不容易。
“貴人”沒(méi)能帶來(lái)潑天富貴，反倒是讓公司信披亮起了“紅燈”。
“首富”退場(chǎng)，代價(jià)400億
遙想2014年，貴人鳥(niǎo)一舉成為“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”，那是國(guó)民鞋王的高光時(shí)刻。
趕上牛市浪潮，貴人鳥(niǎo)市值最高時(shí)突破400億元，創(chuàng)始人林天福在2015年便以190億元身家，問(wèn)鼎泉州首富。
這個(gè)“首富”含金量并不低。要知道，這一年林天福的身家超過(guò)安踏丁世忠近80億元。
貴人鳥(niǎo)市值最高時(shí)突破400億元，創(chuàng)始人林天福的身家超過(guò)安踏丁世忠 圖/胡潤(rùn)百富榜
輝煌的背面暗藏危機(jī)的萌芽。“奧運(yùn)熱”帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)跑馬圈地瘋狂擴(kuò)張后，庫(kù)存困境暗流涌動(dòng)，2012年業(yè)界流傳“382億存貨，國(guó)人3年穿不完”。
陣痛也在倒逼行業(yè)深變，安踏、李寧都揮刀向內(nèi)開(kāi)啟零售改革，反觀貴人鳥(niǎo)在渠道層面仍依賴經(jīng)銷(xiāo)商，這也為其后繼乏力埋下伏筆。
知名戰(zhàn)略定位專(zhuān)家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪也對(duì)中國(guó)新聞周刊補(bǔ)充，貴人鳥(niǎo)失去或錯(cuò)過(guò)了多個(gè)機(jī)會(huì)，包括沒(méi)找準(zhǔn)差異化品牌定位，也沒(méi)有夯實(shí)品牌優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，鞋服作為主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)能得到平衡。
閩南人常說(shuō)“愛(ài)拼才會(huì)贏”，但某些時(shí)候似乎是方向比努力更重要。
戰(zhàn)略而言，林天福選擇“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的橫向發(fā)展。以體育為支點(diǎn)，貴人鳥(niǎo)陸續(xù)投資虎撲體育、動(dòng)域資本、杰之行、威康健身等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至2017年，貴人鳥(niǎo)進(jìn)行了十余次收購(gòu)。
貪多求大，副作用不小�！按篌w育”生態(tài)還沒(méi)跑通，分散業(yè)務(wù)與投資失利帶來(lái)的影響卻先行一步。2015年至2020年，公司資產(chǎn)負(fù)債率從50.6%激增至99.26%。
副業(yè)拖累，主業(yè)造血也出現(xiàn)問(wèn)題。截至2023年6月30日，貴人鳥(niǎo)的零售終端數(shù)量為1584家，而2013年貴人鳥(niǎo)巔峰期店鋪數(shù)量曾達(dá)5560家，規(guī)�？s水了近70%。2018-2020年貴人鳥(niǎo)分別虧損6.85億元、10.96億元和3.82億元，合計(jì)虧損超過(guò)20億元。
甚至在2020年9月，林天福本人也一度收到了法院發(fā)出的“限制消費(fèi)令”。
正如程偉雄分析，資本杠桿透支了貴人鳥(niǎo)作為上市公司的資本優(yōu)勢(shì)，分散了主營(yíng)業(yè)務(wù)的深耕精力，僅靠自然成長(zhǎng)無(wú)法和國(guó)內(nèi)外競(jìng)品抗衡，“等到本土運(yùn)動(dòng)風(fēng)口吹起，但貴人鳥(niǎo)需要用主業(yè)收入或固定資產(chǎn)變賣(mài)償債，在鞋服市場(chǎng)發(fā)展更加弱勢(shì)�！�
值得注意的是，貴人鳥(niǎo)也曾在低谷時(shí)刻完成了“二代接班”。2020年7月，公司官宣林天福之子林思萍為公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
“創(chuàng)二代”林思萍任上的大事件，是2021年7月河南暴雨事件的“破產(chǎn)式捐贈(zèng)”。彼時(shí)，“負(fù)債超35億卻捐款3000萬(wàn)”的貴人鳥(niǎo)幾度登上熱搜。
不過(guò)，2022年8月不再擔(dān)任公司法定代表人、董事長(zhǎng)后，林思萍于2023年3月又辭去公司總經(jīng)理職務(wù)。直至2023年12月22日，林思萍因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事、董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)，將不再擔(dān)任公司其他職務(wù)。
隨著昔日首富家族黯然退場(chǎng)，ST貴人的市值也一路跌落至14億元，僅為高點(diǎn)時(shí)的零頭，縮水97%。
退市保衛(wèi)戰(zhàn)
細(xì)看本次信披被立案調(diào)查，正源于董事長(zhǎng)李志華旗下公司帶來(lái)的關(guān)聯(lián)交易。
李志華間接控制的黑龍江誠(chéng)運(yùn)糧屹玉米購(gòu)銷(xiāo)有限公司、龍江月盛利糧食有限公司、齊齊哈爾市榮鼎糧食有限公司、甘南縣玉弘糧食購(gòu)銷(xiāo)有限公司等4家公司，是ST貴人的關(guān)聯(lián)方；2021年至2023年，上述4家公司與ST貴人發(fā)生采購(gòu)交易總額約8.8億元。
問(wèn)題在于，ST貴人不僅未按規(guī)定披露，還一直否認(rèn)與誠(chéng)運(yùn)糧屹、月盛利、榮鼎存在關(guān)聯(lián)交易。直至今年1月19日，ST貴人才最終承認(rèn)了關(guān)聯(lián)交易，并于1月22日收到了監(jiān)管立案告知。
關(guān)聯(lián)交易一旦坐實(shí)，則可能會(huì)進(jìn)一步引發(fā)業(yè)績(jī)真實(shí)性的質(zhì)疑，這也為ST貴人帶來(lái)了隱患。
雪上加霜的是，就在2月23日晚間，ST貴人發(fā)布了公司股票可能被終止上市的第三次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
公司股票自2024年2月1日至2月23日已連續(xù)11個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)低于1元。而這種情況如果連續(xù)20個(gè)交易日，就可能被上交所終止上市交易。
“李志華被立案一方面會(huì)對(duì)投資者信心造成擾動(dòng)，加劇股價(jià)波動(dòng)；另一方面則可能會(huì)對(duì)公司的決策和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)不確定性�！闭曹姾肋M(jìn)一步指出。
信心，還是來(lái)自基本面，可是ST貴人的經(jīng)營(yíng)還沒(méi)走出陰霾，甚至虧損加劇。公司預(yù)計(jì)2023年年度凈利潤(rùn)約為-4.85億元，其中計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失及信用減值損失對(duì)凈利潤(rùn)的影響達(dá)到了約-3.56億元。
而看向鞋服舊業(yè)，2021年司法重整后，貴人鳥(niǎo)已將運(yùn)動(dòng)鞋的生產(chǎn)模式從“自主生產(chǎn)為主”調(diào)整為“外協(xié)加工采購(gòu)模式”。貴人鳥(niǎo)在此模式下或?qū)⒚媾R口碑麻煩與信任透支的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。
2024年2月22日，據(jù)北京市市場(chǎng)監(jiān)管局童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查信息，標(biāo)稱為貴人鳥(niǎo)股份有限公司生產(chǎn)的“GRN YOUNG”跑鞋產(chǎn)品質(zhì)量不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，不符合項(xiàng)涉及重金屬總量、鄰苯二甲酸酯。
“GRN YOUNG”跑鞋產(chǎn)品質(zhì)量在抽查中顯示不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn) 圖/北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局
對(duì)于貴人鳥(niǎo)而言，想要再次起飛并不容易。當(dāng)下比翻盤(pán)更緊迫的事，是如何繼續(xù)留在牌桌上。
截至2月27日收盤(pán)，ST貴人股價(jià)為0.95元，仍低于1元的“生死線”。已經(jīng)13個(gè)交易日股價(jià)低于1元的ST貴人，只剩下7天時(shí)間自救。
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