中國基金報 泰勒
大年初二，跟大家說點段子。
國足輸了
A股也輸給越南？
沒想到中國國足1比3輸給越南之后，中國股民也被嘲諷了。據(jù)說唯一能被中國球迷嘲笑的只有中國股民。
2日，央視《足球之夜》節(jié)目原制片人、足球解說員劉建宏老師的一條朋友圈刷屏了。
劉建宏稱，中國足球不行就是不行，所有的投機取巧，最后都會在球場上得到清算。但還有很多不如中國足球的行業(yè)，他們的幸運是可以一直躲在陰影里。比如：很多證券從業(yè)人員嘲笑國足被越南搞了個3:1，其實過去5年越南股市的漲幅和A股是6:1。
基金查了一下，2021年上證綜指漲4.8%，深證成指漲2.67%，創(chuàng)業(yè)板指大漲12.02%。從全球主要股指的排名來看，A股三大股指表現(xiàn)稍遜。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月1日，在26個全球主要股指的漲幅中，創(chuàng)業(yè)板指位列14位，滬指、深證成指分列16位和18位。此外，恒生指數(shù)更以全年收跌14.08%的較差回報，在全球各大主要指數(shù)中排名墊底。
具體來看，越南指數(shù)以133%的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開其他股指，獨占全球市場鰲頭。亞太主要市場中，臺灣加權(quán)指數(shù)漲23.66%，印度SENSEX30指數(shù)全年漲幅21.99%，澳洲標(biāo)普200指數(shù)漲幅13.02%，而日經(jīng)225指數(shù)和韓國綜合指數(shù)漲幅分別為4.91%和3.63%，與上證綜指和深證成指表現(xiàn)相差不多。
拉長時間看，近五年內(nèi)，A股主要指數(shù)表現(xiàn)分化極大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲近200%，超過越南指數(shù)，而上證指數(shù)漲幅近五年漲幅為20%，萬得全A指數(shù)漲幅不到13%，滬深300指數(shù)漲幅近50%。越南指數(shù)、胡志明指數(shù)則分別漲147%、40%。
而近三年數(shù)據(jù)顯示，越南指數(shù)漲幅已經(jīng)超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，漲超300%，同期上證指數(shù)漲不到30%。
有機構(gòu)分析，越南正追隨許多亞洲國家曾經(jīng)歷的“東亞發(fā)展模式”（East Asian Development Model），也就是二戰(zhàn)后由政府主導(dǎo)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)大幅增長，帶動股市狂飆。使得多數(shù)國家股市表現(xiàn)不如越南，不僅僅是A股。
A股放假
外圍狂漲
2月2日，MSCI亞太指數(shù)四日漲幅擴大至3.2％左右，勢將創(chuàng)下8月份以來的最佳表現(xiàn)。在此之前，股市下跌導(dǎo)致該指標(biāo)在1月份下跌逾4％，因市場擔(dān)心美聯(lián)儲加息幅度更大且快于預(yù)期。
此外，2月首日，歐美主要股指取得開門紅，美股三大指數(shù)實現(xiàn)連續(xù)三個交易日收漲。受超預(yù)期業(yè)績及拆股利好影響，谷歌股價盤前更是漲超9%。
當(dāng)天盤后，谷歌母公司Alphabet發(fā)布超市場預(yù)期的業(yè)績報告。Alphabet第四季度總營收為753.25億美元，較上年同期的568.98億美元增長32%；凈利潤為206.42億美元，較上年同期的152.27億美元增長36%。同時，該公司在第四季度YouTube廣告營收86.3億美元，谷歌云營收55.4億美元。亞馬遜、Meta也將在本周公布財報。
Alphabet還宣布將在7月按1：20比例拆股。谷歌-A股價1日漲幅達(dá)1.73%，每股報2752.88美元。財報及拆股消息傳出后，Alphabet股價盤后上漲逾9%。自2020年5月以來，谷歌股價翻了一番，去年漲幅比其他科技巨頭更強，但昂貴的股價也令普通投資者難以投資。若成功實施拆股，較低的價格將意味著更多的投資者可能有能力購買這家科技巨頭的股票。
此外，2日，美股期貨繼續(xù)拉升，納指期貨漲1.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.8%，道指期貨漲0.1%。
放假回來A股會怎么走？東吳證券陳李老師最新研報稱，對全年繼續(xù)明確樂觀。中央經(jīng)濟(jì)工作會議是一切寬松的開始，財政及貨幣均有明確抓手，市場不存在系統(tǒng)性風(fēng)險。近期多省市密集召開民企座談會，肯定民營經(jīng)濟(jì)重要地位，強調(diào)民企發(fā)展決心。穩(wěn)增長要四兩撥千斤，政府增強企業(yè)信心，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，實現(xiàn)全社會擴大投資再生產(chǎn)。我們認(rèn)為民企座談會對 A 股意義特殊，復(fù)盤來看， 2018、2020年兩次企業(yè)家座談會后半年，社融、股市均明顯企穩(wěn)回升，我們對后續(xù)社融、股市企穩(wěn)充滿信心。
穩(wěn)增長邏輯演繹需要數(shù)據(jù)佐證，信貸開門紅是關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的穩(wěn)增長的決心降低了2022年股市的系統(tǒng)性風(fēng)險，但市場擔(dān)心穩(wěn)增長落地效果，索性按底線維穩(wěn)方案演繹：越看不到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的希望，政策越可能放松地產(chǎn)，表現(xiàn)為地產(chǎn)鏈普漲。穩(wěn)增長的邏輯演繹需要數(shù)據(jù)佐證，Q1的信貸開門紅將成為關(guān)鍵，即能否實現(xiàn)寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)，從而直接影響經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的修復(fù)。
若1月信貸開門紅，市場風(fēng)格有望重回成長，反之穩(wěn)增長板塊可能延續(xù)。若1月信貸投放不及預(yù)期，會繼續(xù)加深對穩(wěn)增長效果的懷疑，從而期待更為寬松大力度的穩(wěn)增長措施，基建、地產(chǎn)板塊仍將延續(xù)，我們更傾向受益于基建的電網(wǎng)改造、管網(wǎng)排查、農(nóng)業(yè)安全。若1月信貸開門紅，對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期修復(fù)，穩(wěn)增長板塊逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期，市場風(fēng)格有望重回高成長。前期跌幅較深的成長板塊有望重回升勢。
