Key Points
執(zhí)掌阿里巴巴控股集團(tuán)的核心人物從張勇變成了蔡崇信和吳泳銘，后兩位的重要履歷都產(chǎn)生于投資領(lǐng)域；
通過(guò)把“1+6+N”中的“1”（控股集團(tuán)）變成戰(zhàn)略投資部門(mén)，阿里巴巴試圖未來(lái)在公司體系外創(chuàng)作更多“N”；
相較于現(xiàn)有體系內(nèi)的阿里健康、高鑫零售、銀泰百貨，甚至本地生活、大文娛、菜鳥(niǎo)或阿里云，那些躺在蔡崇信和吳泳銘未來(lái)投資名單上的新創(chuàng)公司，會(huì)讓阿里巴巴更有想象力。
6月20日，阿里巴巴宣布，張勇將于今年9月10日卸任阿里巴巴控股集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO職務(wù)，這兩個(gè)職位將由蔡崇信（集團(tuán)董事會(huì)主席）和吳泳銘（集團(tuán)CEO）繼任。張勇本人則將專(zhuān)職擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO。
這一人事變動(dòng)是阿里巴巴今年3月28日宣布“1+6+N”分拆行動(dòng)的一部分。
當(dāng)時(shí)，阿里巴巴宣布在阿里巴巴集團(tuán)之下，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、菜鳥(niǎo)、大文娛等6個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。5月18日進(jìn)一步披露的信息顯示，盒馬將在6到12個(gè)月內(nèi)完成分拆和上市；之后是阿里云，目標(biāo)上市時(shí)間是12個(gè)月內(nèi)；然后是菜鳥(niǎo)，進(jìn)度是12至18個(gè)月內(nèi)分拆上市。
“1+6+N”分拆產(chǎn)生了一系列人事變動(dòng)，在決定阿里巴巴未來(lái)發(fā)展的因素中，這些人事變化的重要性超過(guò)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要性。
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)回歸
先從最新的人事變動(dòng)說(shuō)起。
執(zhí)掌阿里巴巴控股集團(tuán)的核心人物從張勇變成了蔡崇信和吳泳銘，后兩位的重要履歷都產(chǎn)生于投資領(lǐng)域。
其中，蔡崇信1999年（阿里巴巴成立）至2013年擔(dān)任阿里巴巴CFO，搭建了阿里巴巴最初的股權(quán)架構(gòu)，并帶領(lǐng)阿里巴巴在紐約上市。2013年4月卸任CFO一職后，蔡崇信開(kāi)始負(fù)責(zé)阿里巴巴的戰(zhàn)略投資，在他手下，阿里巴巴的投資路線(xiàn)從“財(cái)務(wù)投資”轉(zhuǎn)向了與業(yè)務(wù)融合的“戰(zhàn)略投資”。包括高德地圖、UC瀏覽器、銀泰百貨、陌陌、餓了么等在內(nèi)，都是蔡崇信執(zhí)掌阿里巴巴戰(zhàn)投期間投出的項(xiàng)目。
吳泳銘則是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)元璟資本的創(chuàng)始人，投資項(xiàng)目包括理想汽車(chē)、涂鴉智能、探探和每日優(yōu)鮮。與此同時(shí)，吳泳銘還擁有技術(shù)背景。他曾擔(dān)任過(guò)阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等多個(gè)重要業(yè)務(wù)的首席技術(shù)官，帶領(lǐng)創(chuàng)建了阿里媽媽平臺(tái)、創(chuàng)新孵化了手機(jī)淘寶。
蔡崇信和吳泳銘都是阿里巴巴創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中的成員，兩人都早在1999年就加入了公司，然后于2019年左右淡出阿里。當(dāng)時(shí)，馬云也選擇了卸任阿里巴巴董事局主席，把公司交棒給張勇。
2019年的變革意味著，阿里巴巴創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)退居二線(xiàn)，將公司交接給了以張勇、蔣凡為核心的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。眼下正在進(jìn)行的新變革則顯示出，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)正在全面回歸。
在子公司層面，王堅(jiān)、蔡崇信、吳泳銘和彭蕾分別進(jìn)入了云智能集團(tuán)、淘寶天貓集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的董事會(huì)，其中，蔡崇信和吳泳銘還分別擔(dān)任了菜鳥(niǎo)集團(tuán)和淘寶天貓集團(tuán)的董事長(zhǎng)。
6月20日的人事任命，不僅蔡崇信和吳泳銘重回一線(xiàn)，很多跡象都顯示，馬云仍在執(zhí)掌阿里巴巴這艘大船。
據(jù)《晚點(diǎn)》6月19日?qǐng)?bào)道，馬云在與淘天集團(tuán)（淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)）開(kāi)會(huì)中提出，阿里巴巴要“回歸淘寶、回歸用戶(hù)、回歸互聯(lián)網(wǎng)”。重新強(qiáng)調(diào)線(xiàn)上、淘寶的重要性，而不是線(xiàn)上線(xiàn)下融合的新零售以及B2C平臺(tái)天貓的重要性。
6月20日的人事任命發(fā)布后，出現(xiàn)在社交媒體上的照片顯示，馬云和張勇、蔡崇信等高管同步走出了某個(gè)園區(qū)。
甚至“1+6+N”組織變革的發(fā)布時(shí)間——3月28日，也是馬云回國(guó)消息釋出后的第二天。
「6」的故事：舊阿里vs新阿里
經(jīng)由一系列業(yè)務(wù)分拆和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的回歸，原來(lái)的阿里巴巴已經(jīng)不在了——它不再是個(gè)“大廠(chǎng)”。
除了拆分出的“6+N”個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)將分別重新上市外（淘天集團(tuán)集團(tuán)仍保留在原上市公司內(nèi)），阿里巴巴過(guò)去的“中臺(tái)”也正在獨(dú)立成為子公司。
5月10日的公開(kāi)消息稱(chēng)，阿里巴巴集團(tuán)已取消首席技術(shù)官(CTO)一職。調(diào)整后，阿里巴巴原先的技術(shù)中臺(tái)、供應(yīng)鏈中臺(tái)等核心團(tuán)隊(duì)并入天貓和淘寶等國(guó)內(nèi)數(shù)字商業(yè)板塊，其余大部分團(tuán)隊(duì)則被納入愛(ài)橙技術(shù)。阿里巴巴原CTO吳澤明改任愛(ài)橙技術(shù)CEO，繼續(xù)向阿里集團(tuán)CEO匯報(bào)。調(diào)整后，阿里云、淘天集團(tuán)、本地生活、菜鳥(niǎo)、國(guó)際商業(yè)、大文娛等6大子公司以購(gòu)買(mǎi)技術(shù)服務(wù)的形式與愛(ài)橙技術(shù)合作。
6月中旬，市場(chǎng)有進(jìn)一步傳聞稱(chēng)，阿里巴巴的公關(guān)團(tuán)隊(duì)也將做類(lèi)似改革：成立獨(dú)立的公關(guān)公司，集團(tuán)內(nèi)各子公司以購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的方式與該公關(guān)公司合作。不過(guò)阿里巴巴隨后否認(rèn)了這一傳聞。
分拆之后，每個(gè)子公司都將各自直面投資者，這會(huì)讓包括張勇在內(nèi)的“6+N”個(gè)阿里巴巴系公司的CEO，都重新思考他們?cè)谑袌?chǎng)上的價(jià)值和業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏。
從集團(tuán)層面的職務(wù)中撤出后，張勇將專(zhuān)注于阿里云。目前，阿里云智能集團(tuán)完全分拆已經(jīng)啟動(dòng)，若要在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)完成上市，他需要向外界交出一個(gè)足夠具有商業(yè)潛力的技術(shù)平臺(tái)，才能重新吊起投資者的胃口。眼下，根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，阿里云雖然占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的最大份額（36%），不過(guò)這個(gè)領(lǐng)域正在迎來(lái)新的技術(shù)拐點(diǎn)。
從百度到騰訊，都在把大語(yǔ)言模型（Large Language Models, LLMs）視作云計(jì)算的“Game Changer”，包括阿里巴巴、華為在內(nèi)的云計(jì)算供應(yīng)商都已發(fā)布自己的大模型。雖然生態(tài)能力仍然重要，但在此之前，有待市場(chǎng)檢驗(yàn)的AI新技術(shù)把所有競(jìng)爭(zhēng)者拉回了同一起跑線(xiàn)。
張勇不是唯一需要應(yīng)考的CEO。那些長(zhǎng)期依賴(lài)集團(tuán)補(bǔ)貼的虧損業(yè)務(wù)的壓力更大。
5月下旬，閑魚(yú)在上海舉辦發(fā)布會(huì)，第一次宣稱(chēng)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)“開(kāi)始思考商業(yè)模式”了。作為一個(gè)用戶(hù)規(guī)模超過(guò)5億的二手交易平臺(tái)，閑魚(yú)2014年就成立了，迄今為止未盈利。
阿里集團(tuán)上市公司僅存的實(shí)業(yè)板塊，只剩淘天集團(tuán)。
6月20日下午，馬云現(xiàn)身阿里云谷園區(qū)，這里正是阿里云全球總部。
截至6月20日港交所收盤(pán)，阿里的港股收盤(pán)價(jià)僅現(xiàn)微跌。阿里巴巴的股價(jià)何時(shí)能重回高點(diǎn)，既取決于這些子公司的未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在中短期內(nèi)更取決于淘天集團(tuán)。
自張勇2019年接替馬云執(zhí)掌公司，阿里巴巴的股價(jià)已跌回發(fā)行價(jià)。分拆后，好消息是，留在上市公司內(nèi)的是阿里巴巴原先最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)。壞消息是，電子商務(wù)早就是競(jìng)爭(zhēng)最白熱化的領(lǐng)域。除了京東、拼多多這些老對(duì)手，還有字節(jié)跳動(dòng)這個(gè)新猛獸。
根據(jù)金融法規(guī)，從上市公司分拆出去的子公司的凈資產(chǎn)不能超過(guò)上市公司的30%、凈利潤(rùn)不能超過(guò)50%。截至2023財(cái)年中期，阿里巴巴除了中國(guó)商業(yè)（現(xiàn)淘天集團(tuán)）盈利875億元、云業(yè)務(wù)盈利6.8億元外，其他所有業(yè)務(wù)都處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)。其中，本地生活虧損最多，達(dá)到65億元。菜鳥(niǎo)虧損最少，但也達(dá)到6000萬(wàn)元。即使阿里巴巴將公司拆分成了“1+6+N”，并表示將推動(dòng)各業(yè)務(wù)分拆上市，淘天集團(tuán)也將繼續(xù)留在現(xiàn)有上市公司體系內(nèi)，并決定阿里巴巴的股票到底值多少錢(qián)。
將盈利差的業(yè)務(wù)從上市公司拆分出去再上市，也有可能進(jìn)一步加劇阿里集團(tuán)上市公司的股價(jià)的不確定性。高鐵電氣從中國(guó)中鐵分拆后，前者股價(jià)后來(lái)只有母公司的2%。但也有反例，天能股份從母公司天能動(dòng)力拆分出去后，母公司的股價(jià)并沒(méi)漲，反而子公司的股價(jià)后來(lái)成長(zhǎng)到了母公司的3倍多。
「N」的故事：
控股集團(tuán)除了現(xiàn)有業(yè)務(wù)收益，還要做戰(zhàn)投
經(jīng)由蔡崇信和吳泳銘的最新任命，阿里巴巴控股集團(tuán)的角色被進(jìn)一步明確，即，它除了享受旗下6+N業(yè)務(wù)的股權(quán)收益，未來(lái)還將承擔(dān)戰(zhàn)略投資功能——這是蔡崇信此前在阿里巴巴的主要職能。
“未來(lái)，阿里巴巴控股集團(tuán)不僅要有力支撐協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)集團(tuán)發(fā)展，更要成為新技術(shù)的發(fā)現(xiàn)者和推動(dòng)者，創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化的大本營(yíng)，創(chuàng)造更多價(jià)值增量。蔡崇信和吳泳銘具備與之相應(yīng)的眼界、經(jīng)驗(yàn)、影響力、號(hào)召力�！卑⒗锇桶驮诠_(kāi)信中稱(chēng)。
“蔡崇信+吳泳銘”組合意味著阿里巴巴未來(lái)將在技術(shù)領(lǐng)域做更多開(kāi)拓性投資。
眼下，阿里巴巴在技術(shù)領(lǐng)域的布局只剩下阿里云（云智能集團(tuán)）。2019年的反壟斷治理以來(lái)，阿里巴巴的戰(zhàn)略投資就幾乎止步。在那之前，阿里巴巴和騰訊一樣，是風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的重要參與者。根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)，截至2016年11月，阿里巴巴投資企業(yè)數(shù)量超過(guò)208家。2019年，阿里巴巴投出的公司數(shù)量就達(dá)到43家。市場(chǎng)上一度出現(xiàn)toBAT的創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮。
這類(lèi)投資在2019年之后很少再出現(xiàn)，尤其在阿里巴巴2021年獲得182.28億元罰單后。
今年，大廠(chǎng)們又重啟投資熱潮，背景是高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“AI新紀(jì)元”。騰訊在6月初的一周內(nèi)接連下注了國(guó)內(nèi)3家大模型初創(chuàng)公司（光年之外、MiniMax和深言科技）。阿里巴巴則至今未見(jiàn)在該領(lǐng)域的任何投資。
“1+6+N”中的N原本對(duì)應(yīng)著阿里巴巴想要?jiǎng)冸x的諸多不盈利業(yè)務(wù)，但是通過(guò)把“1+6+N”中的“1”（控股集團(tuán)）變成戰(zhàn)略投資部門(mén)，阿里巴巴試圖未來(lái)在公司體系外創(chuàng)作更多“N”——相較于現(xiàn)有體系內(nèi)的阿里健康、高鑫零售、銀泰百貨，甚至本地生活、大文娛或菜鳥(niǎo)，那些躺在蔡崇信和吳泳銘未來(lái)投資名單上的新創(chuàng)公司，會(huì)讓阿里巴巴更有想象力。
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