本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：何明俊 實(shí)習(xí)記者李科文
“神秘女富商”朱林瑤被立案調(diào)查，旗下控制的兩家上市公司股價(jià)暴跌。
1月24日早間，華寶股份（300741.SZ）發(fā)布公告稱，近日收到耒陽(yáng)市監(jiān)察委員會(huì)立案通知書，其決定對(duì)公司實(shí)際控制人朱林瑤的違法問(wèn)題立案調(diào)查。華寶國(guó)際（00336.HK）也在差不多時(shí)間公告稱，獲華寶股份通知，公司主席、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事及控股股東朱林瑤因涉嫌違法接受立案調(diào)查。截至公告日，公司未獲得朱林瑤目前正接受立案調(diào)查所涉嫌違法事宜的任何詳情。
就相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份致電華寶股份董秘辦。相關(guān)工作人員回復(fù)稱，“華寶國(guó)際是華寶股份的控股股東，但朱林瑤并未在公司內(nèi)擔(dān)任任何職務(wù)�！比A寶股份及華寶國(guó)際公告稱，公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目前仍保持正常。
財(cái)報(bào)顯示，華寶股份主要從事香精與食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要銷售產(chǎn)品為食用香精、日用香精及食品配料，廣泛應(yīng)用于食品、飲料、卷煙、日化等多個(gè)領(lǐng)域；華寶國(guó)際的核心業(yè)務(wù)包括香精、香原料、煙草原料及材料和新型煙草支票的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，后收購(gòu)嘉豪食品，拓展調(diào)味品業(yè)務(wù)。
受消息影響，資本市場(chǎng)用腳投票。1月24日，華寶股份報(bào)收35.12元/股，跌20%；華寶國(guó)際報(bào)收4.86港元/股，跌66.529%。
借煙草創(chuàng)下億萬(wàn)資產(chǎn)
即便登陸資本市場(chǎng)多年，朱林瑤依然頗為神秘。
媒體曾這樣形容朱林瑤，“背景很神秘，即便是將其列入百富榜的胡潤(rùn)本人也不甚了解�！敝蟹诸^、后梳馬尾、紫紅色長(zhǎng)框眼鏡，是她留在網(wǎng)絡(luò)中的形象。有記者曾走訪華寶國(guó)際位于深圳的總部，前臺(tái)在接過(guò)記者遞上的名片后，把名片放到一旁，只說(shuō)了一句，“我們老總一向低調(diào)，從不接受媒體采訪，請(qǐng)回吧。”
朱林瑤白手起家，創(chuàng)下億萬(wàn)資產(chǎn)，以身價(jià)490億元人民幣排名《2021胡潤(rùn)女企業(yè)家榜》第11位，財(cái)富較2020年躍升約56%。在更早的2008年，朱林瑤已經(jīng)登上福布斯，成為10億美元級(jí)別中最年輕的白手起家女富豪。2019年，朱林瑤在《胡潤(rùn)百富500強(qiáng)》的排名高于解直錕、俞敏洪。
成就朱林瑤女富豪之位的，是快速增長(zhǎng)的香精市場(chǎng)。
上世紀(jì)90年代，隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們對(duì)食品、日用品的品質(zhì)要求越來(lái)越高，推動(dòng)了全球香精香料市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。1990年全球香精的銷售額為78億美元，2000年增長(zhǎng)到了129億美元。由于歐洲、北美洲的香料香精消費(fèi)市場(chǎng)已趨于飽和，亞洲、大洋洲和南美洲等第三世界國(guó)家和地區(qū)成為主要競(jìng)銷地區(qū)。
從北京大學(xué)畢業(yè)的朱林瑤，十分看好國(guó)內(nèi)香精市場(chǎng)。1990年，她在北京成立了自己的第一家香精香料貿(mào)易公司，隨后將自己的香料生意從北京做到了上海，并因香精香料業(yè)務(wù)與其丈夫林國(guó)文結(jié)緣。
當(dāng)時(shí)，距離北京兩千多公里的粵西南地區(qū)——廣東茂名電白縣，香料化工業(yè)正蓬勃發(fā)展。早年間，林國(guó)文在茂名投資380萬(wàn)元，創(chuàng)辦了廣東華寶香精香料有限公司，從事香精香料的生產(chǎn)與銷售。
婚后，朱林瑤林國(guó)文夫妻倆將各自名下的企業(yè)都合并到一起，組成了新的公司華寶集團(tuán)，開(kāi)啟大規(guī)模的擴(kuò)張，將香精香料業(yè)務(wù)做到了全國(guó)各地。此后林國(guó)文逐漸“退位”，將華寶集團(tuán)所有業(yè)務(wù)都交給朱林瑤管理。
官網(wǎng)介紹，1996年華寶集團(tuán)在上海投資成立了華寶食用香精香料（上海）有限公司，從事香精香料研究、生產(chǎn)和銷售。
2004年，華寶集團(tuán)邁入發(fā)展快車道，將百年品牌“孔雀”收入囊中，加碼食品香精細(xì)分賽道。次年，華寶集團(tuán)再收購(gòu)華芳煙用香料有限公司51%權(quán)益，正式進(jìn)入煙草行業(yè)。煙草行業(yè)作為利潤(rùn)最為豐厚的行業(yè)之一，主營(yíng)煙用香精的華寶集團(tuán)趁勢(shì)快速發(fā)展。
與此同時(shí)，朱林瑤開(kāi)始謀求上市并看中了在港交所掛牌的力特有限公司的殼資源。連年虧損的力特遇上謀求上市的華寶集團(tuán)，雙方一拍即合。2006年，朱林瑤將旗下香精香料業(yè)務(wù)打包注入上市公司，華寶國(guó)際正式現(xiàn)身于港股市場(chǎng)。
朱林瑤曾在2007年主席報(bào)告中表示，本集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)一家在中國(guó)具有領(lǐng)先地位的香精香料公司而成功轉(zhuǎn)型并一躍成為中國(guó)香精香料行業(yè)的龍頭企業(yè)。
經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展，華寶國(guó)際雖已成為中國(guó)香精香料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，但貢獻(xiàn)營(yíng)收的核心業(yè)務(wù)——煙用香精卻已進(jìn)入下降通道。
東吳證券研報(bào)指出，2020年華寶國(guó)際香精業(yè)務(wù)收入占總體營(yíng)業(yè)收入50%以上，但受下游傳統(tǒng)卷煙市場(chǎng)需求影響，公司煙用香精收入呈下降趨勢(shì)，從2014年的22.30億元下降至2020年的18.22億元。
為謀求發(fā)展，朱林瑤領(lǐng)導(dǎo)下的華寶國(guó)際多元化布局新型煙草。新型煙草制品主要包括加熱不燃燒煙草制品（HNB）和霧化電子煙。華寶國(guó)際對(duì)HNB煙用薄片及低溫香精進(jìn)行研發(fā)，同時(shí)針對(duì)包括專用香精、電子煙油等在內(nèi)的霧化電子煙核心技術(shù)進(jìn)行研發(fā)。目前，華寶國(guó)際的電子煙油產(chǎn)品初步實(shí)現(xiàn)銷售，悅刻、柚子等知名電子煙品牌都是其主要客戶。
依靠高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，朱林瑤將華寶國(guó)際牢牢控制在手中。截至2021年6月30日，朱林瑤通過(guò)受控制公司持有華寶國(guó)際73.79%股份，旗下相關(guān)企業(yè)20多家，覆蓋香精產(chǎn)業(yè)、煙草原料及材料產(chǎn)業(yè)、香原料產(chǎn)業(yè)、調(diào)味品產(chǎn)業(yè)四大板塊。
然而，真正令朱林瑤揚(yáng)名的并非其香精業(yè)務(wù)，而是她在資本市場(chǎng)上的騰挪之術(shù)。
高超資本騰挪術(shù)
現(xiàn)年52歲的朱林瑤以得心應(yīng)手的金融技巧聞名股市，在港股更是被稱為“抽水女王”，對(duì)資本運(yùn)作的節(jié)奏、買賣時(shí)機(jī)的把握遠(yuǎn)超常人。
2006年，華寶國(guó)際登陸港股后，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。同年8月，朱林瑤將持有的可換股優(yōu)先股及認(rèn)股權(quán)證轉(zhuǎn)換成約27.96億股普通股，并配售其中6.9億股，15.18億港元先行到手。此時(shí)，朱林瑤持有華寶國(guó)際股權(quán)比例高達(dá)74.89%。
2006年至2010年間，朱林瑤通過(guò)減持套現(xiàn)約95億港元，持股比例下降至不到40%，而華寶國(guó)際在這段時(shí)期的股價(jià)累計(jì)漲幅超1000%。一系列操作讓朱林瑤于2010年以224億元身價(jià)躋身胡潤(rùn)富豪榜第17位。
港股市場(chǎng)不乏投資高手。如果僅僅是高位減持，朱林瑤絕對(duì)無(wú)法被稱為“抽水女王”。
2011年后，華寶國(guó)際股價(jià)高位回調(diào)，朱林瑤和部分股東又開(kāi)始逢低進(jìn)場(chǎng)。2016年11月23日，華寶國(guó)際公告稱，朱林瑤計(jì)劃以3.3元要約收購(gòu)全部股份，華寶國(guó)際正式進(jìn)入私有化程序。公告前一交易日，華寶國(guó)際收盤價(jià)不過(guò)3.02元，與3.3元的要約收購(gòu)價(jià)相比，私有化溢價(jià)不足10%，這根本無(wú)法讓二級(jí)市場(chǎng)上的投資者有意愿賣出手中股份。
私有化華寶國(guó)際是否是朱林瑤的目的尚未可知，但進(jìn)入私有化程序卻可以讓朱林瑤合法合規(guī)地收集籌碼。
2017年1月12日，朱林瑤持股比例低于90%，不符合私有化要求，華寶國(guó)際延長(zhǎng)私有化時(shí)間至1月26日，但此時(shí)朱林瑤的持股比例已從最初的41.16%提升至65.52%。1月26日，延長(zhǎng)時(shí)間的華寶國(guó)際依然無(wú)法私有化成功，但朱林瑤持股比例再次提升至73.60%。截至2021年中報(bào)，朱林瑤還持有華寶國(guó)際73.79%股份。
先是減持套現(xiàn)百億港元，后借私有化程序回收股本，持股比例幾乎恢復(fù)至減持前水平。朱林瑤這一套資本運(yùn)作手法，不僅看呆了資本市場(chǎng)一眾投資者，甚至還被冠以“抽水女王”的稱號(hào)。
2018年，帶著從華寶國(guó)際分拆出來(lái)的香精業(yè)務(wù)，華寶股份登陸創(chuàng)業(yè)板。華寶股份創(chuàng)業(yè)板上市后，朱林瑤再募資23億元，其中約6.49億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，但其余投資項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。2019年3月12日，華寶股份披露巨額分紅公告，每10股派發(fā)40元現(xiàn)金股利，共計(jì)派送現(xiàn)金24.63億元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)A股分紅之最，一度引來(lái)了深交所的注意。
華寶股份回復(fù)公告顯示，在確保不影響未來(lái)發(fā)展資金需求的情況下，公司擬通過(guò)增加分紅金額，將首次公開(kāi)發(fā)行股票之前積累的未分配利潤(rùn)及2018年度新增的未分配利潤(rùn)通過(guò)分紅的形式回饋給投資者，以給予投資者更好的回報(bào)，減少公司二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格下跌帶來(lái)的影響�！岸�(jí)市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間低于發(fā)行價(jià)”、“回饋投資者”成為華寶股份巨額分紅的理由。而朱林瑤作為持有華寶股份最多股份的股東，必然是分紅最大受益者。
在華寶國(guó)際上的資本運(yùn)作是朱林瑤第一次在公開(kāi)場(chǎng)合展現(xiàn)自己的高超財(cái)技，而巨額分紅則是朱林瑤帶領(lǐng)華寶股份回A后的首秀�；蛟S是規(guī)則的不同，在A股市場(chǎng)上，至今未見(jiàn)朱林瑤重現(xiàn)昔日“抽水女王”的資本騰挪術(shù)。
相關(guān)報(bào)道：
突發(fā)！百億女富豪被立案調(diào)查！
24日早間，一則百億女富豪被立案調(diào)查的消息震驚資本市場(chǎng)。
港股華寶國(guó)際今早公告，于近日收到耒陽(yáng)市監(jiān)察委員會(huì)立案通知書， 其決定對(duì)公司實(shí)際控制人朱林瑤(持有公司股份約71%)的違法問(wèn)題立案調(diào)查。 同時(shí)公司強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目前保持正常。
受此消息影響， 華寶國(guó)際開(kāi)盤即暴跌70%，最新市值176億港元。
A股華寶股份則封死一字跌停，最新市值216億人民幣。
官網(wǎng)信息顯示，華寶香精股份有限公司前身是華寶食用香精香料(上海)有限公司，成立于1996年，2018年在深圳證券交易所成功上市。
其主要從事煙用香精、食品用香精、日用香精及食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，目前在國(guó)內(nèi)外共擁有39家下屬企業(yè)。 公開(kāi)資料顯示，截至2021年9月30日，華寶股份股東數(shù)為1.4萬(wàn)戶。
股吧瞬間炸鍋，不少網(wǎng)友哀嘆“完蛋了，幾元了”，更有老股民稱“炒股20年，第一回遇見(jiàn)...”。不過(guò)也有膽大的網(wǎng)友表示“明天開(kāi)盤繼續(xù)跌停再來(lái)抄底”。
百億女富豪發(fā)家史
百億女富豪，華寶國(guó)際的實(shí)控人朱林瑤，被資本市場(chǎng)稱為“抽水女王”。
2019年，49歲的朱林瑤以身價(jià)210億元，排名胡潤(rùn)女企業(yè)家榜第22位。
作為一個(gè)白手起家的女性來(lái)說(shuō)，朱林瑤在2008年的時(shí)候已經(jīng)被評(píng)為“全球最年輕白手起家十億美元級(jí)女富豪”之一。但作為華寶國(guó)際負(fù)責(zé)人，朱林瑤不喜歡跟自己的員工講自己的創(chuàng)業(yè)史，更愿意跟他們互相討論上市公司的業(yè)務(wù)。
根據(jù)市界的資料，我們可以發(fā)現(xiàn)，朱林瑤出生于四川，1986年的時(shí)候考上了北京的一所大學(xué)，在90年畢業(yè)后，朱林瑤并沒(méi)有在別人一樣找一份穩(wěn)定的工作去上班，而是選擇下海經(jīng)商做老板，于是在北京成立了第一家自己的香精香料貿(mào)易公司，開(kāi)始了自己的創(chuàng)業(yè)起步史。
朱林瑤在成立了自己的公司后，就開(kāi)始展開(kāi)香料批發(fā)售賣的業(yè)務(wù)，而為了將自己公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)大，于是朱林瑤就來(lái)到了上海，將自己的香料生意從北京做到了上海。
2004年4月，華寶集團(tuán)將上�？兹赶憔懔嫌邢薰臼召�(gòu)了并成立了上海華寶孔雀香精香料有限公司，正式邁入了食用和日化香精香料領(lǐng)域，這一步讓華寶集團(tuán)立馬成為了食用香精領(lǐng)域的重要生產(chǎn)企業(yè)之中，將其國(guó)內(nèi)著名食用香精品牌“孔雀”收入囊中。
而在同年，華寶集團(tuán)開(kāi)始了上市準(zhǔn)備，借殼深圳的力特公司在香港成功上市，公司更名為華寶國(guó)際，而朱林瑤在2004年3月份就開(kāi)始擔(dān)任了華寶國(guó)際集團(tuán)的主席和總裁。
到2005年1月的時(shí)候，華寶集團(tuán)再次收購(gòu)了威海麥福綠色產(chǎn)業(yè)科技有限公司20%的權(quán)益，并將其更名為威海華元，再次將公司的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。
朱林瑤擔(dān)任公司管理人員的時(shí)候，短短幾年的時(shí)間就把集團(tuán)做成了當(dāng)時(shí)的香精香料的行業(yè)龍頭，但是因?yàn)槿A寶集團(tuán)進(jìn)入的晚，而且并沒(méi)有任何的特長(zhǎng)之處，她是如何做到的呢？
通過(guò)資料發(fā)現(xiàn)，朱林瑤在集團(tuán)開(kāi)拓的時(shí)候，先是通過(guò)與卷煙企業(yè)展開(kāi)合作，跟對(duì)方合資成立了香料香精的生產(chǎn)企業(yè)，然后在行業(yè)中迅速占領(lǐng)了大范圍的市場(chǎng)。
據(jù)悉，2001年的時(shí)候，華寶與紅塔集團(tuán)先是成立了云南天宏，當(dāng)時(shí)的華寶集團(tuán)持有其60%的股權(quán)，紅塔集團(tuán)持股40%；而后，2003年又與頤中集團(tuán)合資成立了另一家合資公司青島華寶，華寶集團(tuán)持有其70%的股份，頤中集團(tuán)持有其30%。
就這樣朱林瑤帶領(lǐng)華寶集團(tuán)通過(guò)這一模式迅速的將行業(yè)壁壘建立起來(lái)，成為了行業(yè)的龍頭，很快的就全面占領(lǐng)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，如此一步一步的華寶開(kāi)始了自己的擴(kuò)張之路，等到2007年的時(shí)候， 國(guó)內(nèi)前十大卷煙品牌皆為公司的合作客戶，而僅僅只有紅金龍和紅山茶不是其公司的最核心的供應(yīng)商，而這10大客戶就給華寶集團(tuán)帶來(lái)了超過(guò)80%的香精銷售收入。
資本市場(chǎng)“抽水女王”
2004年3月，華寶國(guó)際借殼力特公司在香港證券交易所上市，總市值約3.26億港元，朱林瑤所持股權(quán)按當(dāng)時(shí)的市值估算約2.28億港元。
單從市值上看，這真是一個(gè)極其“袖珍”的上市公司，此后兩年，公司股價(jià)波瀾不驚，幾乎可以說(shuō)泯滅于“眾人”。但自2006年至2010年，得益于公司雙位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)開(kāi)始波瀾壯闊的上漲之路。
2006年初，朱林瑤通過(guò)向華寶國(guó)際出售公司獲得可換股優(yōu)先股。接著，華寶國(guó)際股價(jià)開(kāi)始拉升，對(duì)應(yīng)上圖“股價(jià)拉升”。
同年8月，朱林瑤將手中可換股優(yōu)先股及認(rèn)股權(quán)證轉(zhuǎn)換成約27.96億普通股，并將其中的6.9億股配售，套現(xiàn)約15.18億港元，上市公司股本由2.47億擴(kuò)大至30.43億。此時(shí)，朱林瑤持有上市公司股權(quán)比例達(dá)到了74.89％，成為絕對(duì)的第一大股東，參看上圖“轉(zhuǎn)股配售”。
之后，隨著華寶國(guó)際股價(jià)持續(xù)走高，朱林瑤開(kāi)始了多次減持套現(xiàn)操作，對(duì)應(yīng)上圖“減持”。
到2010年底，華寶國(guó)際總市值已飆升至396.22億港元，較2006年上漲超過(guò)10倍。而在不斷飆漲的過(guò)程中，朱林瑤通過(guò)堅(jiān)持套現(xiàn)賺得盤滿缽滿。據(jù)香港聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，其合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)80億港元。
至2011年1月28日，由于多次減持，朱林瑤持股比例已下降至37.71％。但即便持股比例腰斬，她仍然是華寶國(guó)際第一大股東。
換句話說(shuō)，在港股上市后的7年間，通過(guò)轉(zhuǎn)股配售以及減持， 實(shí)控人朱林瑤合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)95億港元，并且仍然控盤該上市公司，絕對(duì)是名利雙收，財(cái)技超人。
分紅套現(xiàn)20億
“抽水女王”的財(cái)技還不止于此。
2011年1月起，華寶國(guó)際在1年內(nèi)，股價(jià)最高跌幅達(dá)到60%，然而在股價(jià)大幅度下滑后，朱林瑤與其股東開(kāi)始增持華寶國(guó)際，等到2015年的股災(zāi)后更是提出公司部分業(yè)務(wù)分拆私有化退市。然后在私有化邀約后，2017年3月朱林瑤的持股再次達(dá)到了73.6%。
朱林瑤在港股叱咤風(fēng)云后，又準(zhǔn)備開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場(chǎng)，2018年3月1日，華寶國(guó)際將其資產(chǎn)打包分拆，成功登陸創(chuàng)業(yè)板上市。
但是在華寶國(guó)際上市剛滿一年的時(shí)候，華寶股份就開(kāi)始策劃分紅協(xié)議， 華寶股份公布了2018年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)40元（含稅）現(xiàn)金股利，共計(jì)派送現(xiàn)金約24.64億元。 這不得不讓人想到分紅背后的目的何在？是不是大股東準(zhǔn)備借機(jī)套現(xiàn)的可能。
因?yàn)榻刂恋?019年3月13日，華寶股份的股息率僅為9.6%，按照凈利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，2018年華寶股份的凈利潤(rùn)僅為11.76億，但是全年分紅的協(xié)議達(dá)到了24.64億元，這已經(jīng)達(dá)到了凈利潤(rùn)的2倍，如此高的分紅的錢從何而來(lái)？答案是未分配利潤(rùn)。
截止到2018年末，華寶股份的未分配利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到了34.3億元，母公司累計(jì)可為股份分配利潤(rùn)達(dá)到了25.2億元， 而這才是朱林瑤的目的所在，因?yàn)槿绻旨t一旦達(dá)成，公司的大股東中國(guó)華烽將套現(xiàn)超過(guò)19億元（不含稅），而其中朱林瑤可以通過(guò)中國(guó)華烽間接獲得15億元（不含稅）。
看到這種情況后投資者感嘆一聲，“股東可以獲得20億左右的現(xiàn)金，聯(lián)想到華寶股份的新股身份，沒(méi)辦法通過(guò)減持變現(xiàn)，這操作真心聰明。”還有網(wǎng)友表示，“割韭菜換手法了”。
而這一份分紅也引起了深交所的注意，要求其說(shuō)明上市當(dāng)年進(jìn)行高比例分紅的原因所在，與招股書所表示的募集資金補(bǔ)流的必要性是否前后矛盾。
雖然瑤在市場(chǎng)上雖然是極具活躍，但是其本人卻不拋頭露面，更不接受記者采訪。
（21金融圈綜合華寶國(guó)際公告、市界、新浪財(cái)經(jīng)、面包財(cái)經(jīng)等）
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