本文來源：時代周報 作者：何明俊 實習(xí)記者李科文
“神秘女富商”朱林瑤被立案調(diào)查，旗下控制的兩家上市公司股價暴跌。
1月24日早間，華寶股份（300741.SZ）發(fā)布公告稱，近日收到耒陽市監(jiān)察委員會立案通知書，其決定對公司實際控制人朱林瑤的違法問題立案調(diào)查。華寶國際（00336.HK）也在差不多時間公告稱，獲華寶股份通知，公司主席、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事及控股股東朱林瑤因涉嫌違法接受立案調(diào)查。截至公告日，公司未獲得朱林瑤目前正接受立案調(diào)查所涉嫌違法事宜的任何詳情。
就相關(guān)問題，時代周報記者以投資者身份致電華寶股份董秘辦。相關(guān)工作人員回復(fù)稱，“華寶國際是華寶股份的控股股東，但朱林瑤并未在公司內(nèi)擔(dān)任任何職務(wù)�！比A寶股份及華寶國際公告稱，公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營目前仍保持正常。
財報顯示，華寶股份主要從事香精與食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要銷售產(chǎn)品為食用香精、日用香精及食品配料，廣泛應(yīng)用于食品、飲料、卷煙、日化等多個領(lǐng)域；華寶國際的核心業(yè)務(wù)包括香精、香原料、煙草原料及材料和新型煙草支票的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，后收購嘉豪食品，拓展調(diào)味品業(yè)務(wù)。
受消息影響，資本市場用腳投票。1月24日，華寶股份報收35.12元/股，跌20%；華寶國際報收4.86港元/股，跌66.529%。
借煙草創(chuàng)下億萬資產(chǎn)
即便登陸資本市場多年，朱林瑤依然頗為神秘。
媒體曾這樣形容朱林瑤，“背景很神秘，即便是將其列入百富榜的胡潤本人也不甚了解�！敝蟹诸^、后梳馬尾、紫紅色長框眼鏡，是她留在網(wǎng)絡(luò)中的形象。有記者曾走訪華寶國際位于深圳的總部，前臺在接過記者遞上的名片后，把名片放到一旁，只說了一句，“我們老總一向低調(diào)，從不接受媒體采訪，請回吧�！�
朱林瑤白手起家，創(chuàng)下億萬資產(chǎn)，以身價490億元人民幣排名《2021胡潤女企業(yè)家榜》第11位，財富較2020年躍升約56%。在更早的2008年，朱林瑤已經(jīng)登上福布斯，成為10億美元級別中最年輕的白手起家女富豪。2019年，朱林瑤在《胡潤百富500強》的排名高于解直錕、俞敏洪。
成就朱林瑤女富豪之位的，是快速增長的香精市場。
上世紀(jì)90年代，隨著經(jīng)濟快速發(fā)展，人們對食品、日用品的品質(zhì)要求越來越高，推動了全球香精香料市場的強勁增長。1990年全球香精的銷售額為78億美元，2000年增長到了129億美元。由于歐洲、北美洲的香料香精消費市場已趨于飽和，亞洲、大洋洲和南美洲等第三世界國家和地區(qū)成為主要競銷地區(qū)。
從北京大學(xué)畢業(yè)的朱林瑤，十分看好國內(nèi)香精市場。1990年，她在北京成立了自己的第一家香精香料貿(mào)易公司，隨后將自己的香料生意從北京做到了上海，并因香精香料業(yè)務(wù)與其丈夫林國文結(jié)緣。
當(dāng)時，距離北京兩千多公里的粵西南地區(qū)——廣東茂名電白縣，香料化工業(yè)正蓬勃發(fā)展。早年間，林國文在茂名投資380萬元，創(chuàng)辦了廣東華寶香精香料有限公司，從事香精香料的生產(chǎn)與銷售。
婚后，朱林瑤林國文夫妻倆將各自名下的企業(yè)都合并到一起，組成了新的公司華寶集團，開啟大規(guī)模的擴張，將香精香料業(yè)務(wù)做到了全國各地。此后林國文逐漸“退位”，將華寶集團所有業(yè)務(wù)都交給朱林瑤管理。
官網(wǎng)介紹，1996年華寶集團在上海投資成立了華寶食用香精香料（上海）有限公司，從事香精香料研究、生產(chǎn)和銷售。
2004年，華寶集團邁入發(fā)展快車道，將百年品牌“孔雀”收入囊中，加碼食品香精細分賽道。次年，華寶集團再收購華芳煙用香料有限公司51%權(quán)益，正式進入煙草行業(yè)。煙草行業(yè)作為利潤最為豐厚的行業(yè)之一，主營煙用香精的華寶集團趁勢快速發(fā)展。
與此同時，朱林瑤開始謀求上市并看中了在港交所掛牌的力特有限公司的殼資源。連年虧損的力特遇上謀求上市的華寶集團，雙方一拍即合。2006年，朱林瑤將旗下香精香料業(yè)務(wù)打包注入上市公司，華寶國際正式現(xiàn)身于港股市場。
朱林瑤曾在2007年主席報告中表示，本集團通過收購一家在中國具有領(lǐng)先地位的香精香料公司而成功轉(zhuǎn)型并一躍成為中國香精香料行業(yè)的龍頭企業(yè)。
經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，華寶國際雖已成為中國香精香料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，但貢獻營收的核心業(yè)務(wù)——煙用香精卻已進入下降通道。
東吳證券研報指出，2020年華寶國際香精業(yè)務(wù)收入占總體營業(yè)收入50%以上，但受下游傳統(tǒng)卷煙市場需求影響，公司煙用香精收入呈下降趨勢，從2014年的22.30億元下降至2020年的18.22億元。
為謀求發(fā)展，朱林瑤領(lǐng)導(dǎo)下的華寶國際多元化布局新型煙草。新型煙草制品主要包括加熱不燃燒煙草制品（HNB）和霧化電子煙。華寶國際對HNB煙用薄片及低溫香精進行研發(fā)，同時針對包括專用香精、電子煙油等在內(nèi)的霧化電子煙核心技術(shù)進行研發(fā)。目前，華寶國際的電子煙油產(chǎn)品初步實現(xiàn)銷售，悅刻、柚子等知名電子煙品牌都是其主要客戶。
依靠高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，朱林瑤將華寶國際牢牢控制在手中。截至2021年6月30日，朱林瑤通過受控制公司持有華寶國際73.79%股份，旗下相關(guān)企業(yè)20多家，覆蓋香精產(chǎn)業(yè)、煙草原料及材料產(chǎn)業(yè)、香原料產(chǎn)業(yè)、調(diào)味品產(chǎn)業(yè)四大板塊。
然而，真正令朱林瑤揚名的并非其香精業(yè)務(wù)，而是她在資本市場上的騰挪之術(shù)。
高超資本騰挪術(shù)
現(xiàn)年52歲的朱林瑤以得心應(yīng)手的金融技巧聞名股市，在港股更是被稱為“抽水女王”，對資本運作的節(jié)奏、買賣時機的把握遠超常人。
2006年，華寶國際登陸港股后，股價節(jié)節(jié)攀升。同年8月，朱林瑤將持有的可換股優(yōu)先股及認股權(quán)證轉(zhuǎn)換成約27.96億股普通股，并配售其中6.9億股，15.18億港元先行到手。此時，朱林瑤持有華寶國際股權(quán)比例高達74.89%。
2006年至2010年間，朱林瑤通過減持套現(xiàn)約95億港元，持股比例下降至不到40%，而華寶國際在這段時期的股價累計漲幅超1000%。一系列操作讓朱林瑤于2010年以224億元身價躋身胡潤富豪榜第17位。
港股市場不乏投資高手。如果僅僅是高位減持，朱林瑤絕對無法被稱為“抽水女王”。
2011年后，華寶國際股價高位回調(diào)，朱林瑤和部分股東又開始逢低進場。2016年11月23日，華寶國際公告稱，朱林瑤計劃以3.3元要約收購全部股份，華寶國際正式進入私有化程序。公告前一交易日，華寶國際收盤價不過3.02元，與3.3元的要約收購價相比，私有化溢價不足10%，這根本無法讓二級市場上的投資者有意愿賣出手中股份。
私有化華寶國際是否是朱林瑤的目的尚未可知，但進入私有化程序卻可以讓朱林瑤合法合規(guī)地收集籌碼。
2017年1月12日，朱林瑤持股比例低于90%，不符合私有化要求，華寶國際延長私有化時間至1月26日，但此時朱林瑤的持股比例已從最初的41.16%提升至65.52%。1月26日，延長時間的華寶國際依然無法私有化成功，但朱林瑤持股比例再次提升至73.60%。截至2021年中報，朱林瑤還持有華寶國際73.79%股份。
先是減持套現(xiàn)百億港元，后借私有化程序回收股本，持股比例幾乎恢復(fù)至減持前水平。朱林瑤這一套資本運作手法，不僅看呆了資本市場一眾投資者，甚至還被冠以“抽水女王”的稱號。
2018年，帶著從華寶國際分拆出來的香精業(yè)務(wù)，華寶股份登陸創(chuàng)業(yè)板。華寶股份創(chuàng)業(yè)板上市后，朱林瑤再募資23億元，其中約6.49億元補充流動資金，但其余投資項目進展緩慢。2019年3月12日，華寶股份披露巨額分紅公告，每10股派發(fā)40元現(xiàn)金股利，共計派送現(xiàn)金24.63億元，創(chuàng)下當(dāng)時A股分紅之最，一度引來了深交所的注意。
華寶股份回復(fù)公告顯示，在確保不影響未來發(fā)展資金需求的情況下，公司擬通過增加分紅金額，將首次公開發(fā)行股票之前積累的未分配利潤及2018年度新增的未分配利潤通過分紅的形式回饋給投資者，以給予投資者更好的回報，減少公司二級市場股票價格下跌帶來的影響。“二級市場價格長時間低于發(fā)行價”、“回饋投資者”成為華寶股份巨額分紅的理由。而朱林瑤作為持有華寶股份最多股份的股東，必然是分紅最大受益者。
在華寶國際上的資本運作是朱林瑤第一次在公開場合展現(xiàn)自己的高超財技，而巨額分紅則是朱林瑤帶領(lǐng)華寶股份回A后的首秀�；蛟S是規(guī)則的不同，在A股市場上，至今未見朱林瑤重現(xiàn)昔日“抽水女王”的資本騰挪術(shù)。
相關(guān)報道：
突發(fā)！百億女富豪被立案調(diào)查！
24日早間，一則百億女富豪被立案調(diào)查的消息震驚資本市場。
港股華寶國際今早公告，于近日收到耒陽市監(jiān)察委員會立案通知書， 其決定對公司實際控制人朱林瑤(持有公司股份約71%)的違法問題立案調(diào)查。 同時公司強調(diào)業(yè)務(wù)經(jīng)營目前保持正常。
受此消息影響， 華寶國際開盤即暴跌70%，最新市值176億港元。
A股華寶股份則封死一字跌停，最新市值216億人民幣。
官網(wǎng)信息顯示，華寶香精股份有限公司前身是華寶食用香精香料(上海)有限公司，成立于1996年，2018年在深圳證券交易所成功上市。
其主要從事煙用香精、食品用香精、日用香精及食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，目前在國內(nèi)外共擁有39家下屬企業(yè)。 公開資料顯示，截至2021年9月30日，華寶股份股東數(shù)為1.4萬戶。
股吧瞬間炸鍋，不少網(wǎng)友哀嘆“完蛋了，幾元了”，更有老股民稱“炒股20年，第一回遇見...”。不過也有膽大的網(wǎng)友表示“明天開盤繼續(xù)跌停再來抄底”。
百億女富豪發(fā)家史
百億女富豪，華寶國際的實控人朱林瑤，被資本市場稱為“抽水女王”。
2019年，49歲的朱林瑤以身價210億元，排名胡潤女企業(yè)家榜第22位。
作為一個白手起家的女性來說，朱林瑤在2008年的時候已經(jīng)被評為“全球最年輕白手起家十億美元級女富豪”之一。但作為華寶國際負責(zé)人，朱林瑤不喜歡跟自己的員工講自己的創(chuàng)業(yè)史，更愿意跟他們互相討論上市公司的業(yè)務(wù)。
根據(jù)市界的資料，我們可以發(fā)現(xiàn)，朱林瑤出生于四川，1986年的時候考上了北京的一所大學(xué)，在90年畢業(yè)后，朱林瑤并沒有在別人一樣找一份穩(wěn)定的工作去上班，而是選擇下海經(jīng)商做老板，于是在北京成立了第一家自己的香精香料貿(mào)易公司，開始了自己的創(chuàng)業(yè)起步史。
朱林瑤在成立了自己的公司后，就開始展開香料批發(fā)售賣的業(yè)務(wù)，而為了將自己公司的業(yè)務(wù)擴大，于是朱林瑤就來到了上海，將自己的香料生意從北京做到了上海。
2004年4月，華寶集團將上�？兹赶憔懔嫌邢薰臼召徚瞬⒊闪⒘松虾ＨA寶孔雀香精香料有限公司，正式邁入了食用和日化香精香料領(lǐng)域，這一步讓華寶集團立馬成為了食用香精領(lǐng)域的重要生產(chǎn)企業(yè)之中，將其國內(nèi)著名食用香精品牌“孔雀”收入囊中。
而在同年，華寶集團開始了上市準(zhǔn)備，借殼深圳的力特公司在香港成功上市，公司更名為華寶國際，而朱林瑤在2004年3月份就開始擔(dān)任了華寶國際集團的主席和總裁。
到2005年1月的時候，華寶集團再次收購了威海麥福綠色產(chǎn)業(yè)科技有限公司20%的權(quán)益，并將其更名為威海華元，再次將公司的業(yè)務(wù)規(guī)模擴張。
朱林瑤擔(dān)任公司管理人員的時候，短短幾年的時間就把集團做成了當(dāng)時的香精香料的行業(yè)龍頭，但是因為華寶集團進入的晚，而且并沒有任何的特長之處，她是如何做到的呢？
通過資料發(fā)現(xiàn)，朱林瑤在集團開拓的時候，先是通過與卷煙企業(yè)展開合作，跟對方合資成立了香料香精的生產(chǎn)企業(yè)，然后在行業(yè)中迅速占領(lǐng)了大范圍的市場。
據(jù)悉，2001年的時候，華寶與紅塔集團先是成立了云南天宏，當(dāng)時的華寶集團持有其60%的股權(quán)，紅塔集團持股40%；而后，2003年又與頤中集團合資成立了另一家合資公司青島華寶，華寶集團持有其70%的股份，頤中集團持有其30%。
就這樣朱林瑤帶領(lǐng)華寶集團通過這一模式迅速的將行業(yè)壁壘建立起來，成為了行業(yè)的龍頭，很快的就全面占領(lǐng)國內(nèi)的市場，如此一步一步的華寶開始了自己的擴張之路，等到2007年的時候， 國內(nèi)前十大卷煙品牌皆為公司的合作客戶，而僅僅只有紅金龍和紅山茶不是其公司的最核心的供應(yīng)商，而這10大客戶就給華寶集團帶來了超過80%的香精銷售收入。
資本市場“抽水女王”
2004年3月，華寶國際借殼力特公司在香港證券交易所上市，總市值約3.26億港元，朱林瑤所持股權(quán)按當(dāng)時的市值估算約2.28億港元。
單從市值上看，這真是一個極其“袖珍”的上市公司，此后兩年，公司股價波瀾不驚，幾乎可以說泯滅于“眾人”。但自2006年至2010年，得益于公司雙位數(shù)的業(yè)績增長，股價開始波瀾壯闊的上漲之路。
2006年初，朱林瑤通過向華寶國際出售公司獲得可換股優(yōu)先股。接著，華寶國際股價開始拉升，對應(yīng)上圖“股價拉升”。
同年8月，朱林瑤將手中可換股優(yōu)先股及認股權(quán)證轉(zhuǎn)換成約27.96億普通股，并將其中的6.9億股配售，套現(xiàn)約15.18億港元，上市公司股本由2.47億擴大至30.43億。此時，朱林瑤持有上市公司股權(quán)比例達到了74.89％，成為絕對的第一大股東，參看上圖“轉(zhuǎn)股配售”。
之后，隨著華寶國際股價持續(xù)走高，朱林瑤開始了多次減持套現(xiàn)操作，對應(yīng)上圖“減持”。
到2010年底，華寶國際總市值已飆升至396.22億港元，較2006年上漲超過10倍。而在不斷飆漲的過程中，朱林瑤通過堅持套現(xiàn)賺得盤滿缽滿。據(jù)香港聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，其合計套現(xiàn)超過80億港元。
至2011年1月28日，由于多次減持，朱林瑤持股比例已下降至37.71％。但即便持股比例腰斬，她仍然是華寶國際第一大股東。
換句話說，在港股上市后的7年間，通過轉(zhuǎn)股配售以及減持， 實控人朱林瑤合計套現(xiàn)超過95億港元，并且仍然控盤該上市公司，絕對是名利雙收，財技超人。
分紅套現(xiàn)20億
“抽水女王”的財技還不止于此。
2011年1月起，華寶國際在1年內(nèi)，股價最高跌幅達到60%，然而在股價大幅度下滑后，朱林瑤與其股東開始增持華寶國際，等到2015年的股災(zāi)后更是提出公司部分業(yè)務(wù)分拆私有化退市。然后在私有化邀約后，2017年3月朱林瑤的持股再次達到了73.6%。
朱林瑤在港股叱咤風(fēng)云后，又準(zhǔn)備開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場，2018年3月1日，華寶國際將其資產(chǎn)打包分拆，成功登陸創(chuàng)業(yè)板上市。
但是在華寶國際上市剛滿一年的時候，華寶股份就開始策劃分紅協(xié)議， 華寶股份公布了2018年度利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)40元（含稅）現(xiàn)金股利，共計派送現(xiàn)金約24.64億元。 這不得不讓人想到分紅背后的目的何在？是不是大股東準(zhǔn)備借機套現(xiàn)的可能。
因為截至到2019年3月13日，華寶股份的股息率僅為9.6%，按照凈利潤來說，2018年華寶股份的凈利潤僅為11.76億，但是全年分紅的協(xié)議達到了24.64億元，這已經(jīng)達到了凈利潤的2倍，如此高的分紅的錢從何而來？答案是未分配利潤。
截止到2018年末，華寶股份的未分配利潤合計達到了34.3億元，母公司累計可為股份分配利潤達到了25.2億元， 而這才是朱林瑤的目的所在，因為如果分紅一旦達成，公司的大股東中國華烽將套現(xiàn)超過19億元（不含稅），而其中朱林瑤可以通過中國華烽間接獲得15億元（不含稅）。
看到這種情況后投資者感嘆一聲，“股東可以獲得20億左右的現(xiàn)金，聯(lián)想到華寶股份的新股身份，沒辦法通過減持變現(xiàn)，這操作真心聰明�！边�有網(wǎng)友表示，“割韭菜換手法了”。
而這一份分紅也引起了深交所的注意，要求其說明上市當(dāng)年進行高比例分紅的原因所在，與招股書所表示的募集資金補流的必要性是否前后矛盾。
雖然瑤在市場上雖然是極具活躍，但是其本人卻不拋頭露面，更不接受記者采訪。
（21金融圈綜合華寶國際公告、市界、新浪財經(jīng)、面包財經(jīng)等）
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